Чиновники и финансовые регуляторы один за другим выдвигают идею признать ту или иную криптовалюту ценной бумагой. Громкое дело SEC против Ripple длится уже третий год именно по этому поводу. Но как насчет Эфириума?
Регуляторное давление
Четверг, 10 в марте Генеральная прокуратура Нью-Йорка подала иск против сейшельской биржи KuCoin. Суть обвинения в том, что платформа торговала незарегистрированными ценными бумагами. Среди них, среди прочего, истец отнес вторую в мире криптовалюту по капитализации.
Заявление вызвало большой резонанс. До сих пор большинство регулирующих органов, включая Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC), признавали ETH товаром. Если Ethereum теперь будет признан ценной бумагой, это окажет значительное влияние на рынки криптовалют, правила торговли цифровыми активами и криптопроекты, отличные от Ethereum.
И почему ETH действительно можно признать ценной бумагой?
Причины признания ETH ценной бумагой
Основная причина — переход от Proof-of-Work (PoW) к Proof-of-Stake (PoS). Если первая система предполагает алгоритм консенсуса и систему защиты через решение задач и поиск хэша по специальным блокам данных, то теперь все определяется тем, сколько токенов у вас на руках. Чем больше у вас ETH, тем значительнее ваше положение в системе, тем сильнее ваше слово.
И чем это отличается от тех же акций, акций компании? Тот, у кого самый большой пакет ценных бумаг, принимает решение, является членом правления и т д. Мелкие частные инвесторы, покупающие акции на свою зарплату, могут рассчитывать только на дивиденды и рост рыночной процентной ставки.
Вопросы об управлении возникают не только из-за перехода на Proof-of-Stake. Децентрализация Ethereum сомнительна. Переход на PoS только усугубил ситуацию. По сути, вся реальная власть и инициатива находится в руках Виталика Бутерина и команды разработчиков. Если вы хотите переключиться на PoS, вы можете это сделать. Хотели начать сжигать ETH — запустили. В той же платежной системе Биткойн все устроено гораздо прозрачнее: нет изменений в протоколе консенсуса, децентрализация осуществляется за счет майнеров, разбросанных по всему миру, инициатив по радикальному обновлению системы через хардфорк не приветствуются обществом.
Но признают ли какие-либо власти эфир ценной бумагой?
Определение ценной бумаги по SEC
То, что говорится в заявлении Генеральной прокуратуры Нью-Йорка, вызывает ажиотаж вокруг ETH, но не делает его сразу ни акцией, ни облигацией. Гораздо важнее то, как к ценным бумагам относятся различные регулирующие органы, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает ценные бумаги в соответствии с делом Хоуи 1946 года. Согласно этому прецеденту, ценная бумага — это «контракт, сделка или договоренность, в соответствии с которыми лицо вкладывает свои деньги в обычное предприятие и рассчитывает получить доход только от действий других лиц».» Подходит ли эфир под это определение? Вообще говоря, да. Когда вы его покупаете, вы по сути ничего не делаете, а доход складывается из действий третьих лиц. В отличие, кстати, от биткойна, где майнингом вы занимаетесь непосредственно, за счет специального оборудования. С другой стороны, у криптосообщества есть определенные вопросы к процессу валидации и интерпретации этой процедуры, поэтому, как говорится, не все так просто.
Тот факт, что термин соответствует определению, не означает, что SEC в конечном итоге признает эфир ценной бумагой. Экономическая ситуация уже сложная. Независимо от того, как регулятор будет повышать процентные ставки, инфляция все еще далека от целевого значения в 2%. А потом рухнули сразу три банка (Silvergate Bank, Silicon Valley Bank и Signature Bank). Будет ли в этой ситуации председатель Гэри Генслер оказывать большее давление на уже встревоженных инвесторов? Скорее всего не в ближайшее время.
Каковы последствия признания эфира ценной бумагой?
Последствия для крипторынка
В мире криптовалют большинство альткойнов в настоящее время находятся на PoS. Или такие варианты, как Proof-of-History. Дело не в том, как называется протокол консенсуса, а в способе добычи монет.
И они почти все и везде проходят через забастовки. Они хотят признать Эфир ценной бумагой в первую очередь из-за PoS. Конечно, по логике это могло коснуться и всех других проектов, использующих стейкинг: Solana, Cardano, Avalanche и так далее.
Судебная практика в США играет в пользу этого факта. Это значит, что если вы создадите кейс, то в дальнейшем он будет основываться на нем. Вот только один из возможных вариантов:
Пока эфир не признан ценной бумагой, а об этом лишь упоминается в иске в Генеральную прокуратуру Нью-Йорка, ситуация остается в равновесии. Для принятия любых изменений необходимо признание регуляторов, что сейчас маловероятно из-за кучи финансовых проблем. Если это произойдет, скорее всего, остальные PoS-криптовалюты также будут признаны ценными бумагами.
Этот материал и содержащаяся в нем информация не являются индивидуальными или иными инвестиционными рекомендациями. Мнение редакции может не совпадать с мнением автора, аналитических порталов и экспертов.